«Золотое» олово

Этот металл использовался с древних времён. С бронзового и до XVIII века, до того как его вытеснил фарфор, олово было основным компонентом сплавов, из которых изготавливали кухонную утварь. Но не время списывать его со счетов. Благодаря своим проводящим свойствам олово сегодня активно используется в качестве припоя при изготовлении электромобилей, электронных схем и солнечных панелей — всего того, что так необходимо в наши дни.

Поэтому неудивительно, что в последнее время рынок олова переживает бум. Его цена на Лондонской бирже металлов достигла почти $38 000 за тонну, подскочив почти на треть с начала года. Это лучший результат среди всех металлов в этом году — олово затмило даже золото.



Общий объем рынка невелик: в прошлом году было переработано всего 380 000 тонн олова, тогда как меди — другого важного промышленного металла — 26 миллионов тонн. 74 % мирового производства обеспечивают всего три страны — Китай, Индонезия и Перу, что делает рынок крайне нестабильным из-за возможных перебоев с поставками. 
 
В середине марта компания Alphamin, разрабатывающая крупное месторождение в Демократической Республике Конго (ДРК), приостановила добычу из-за атак повстанцев. Индонезия — один из крупнейших мировых производителей олова — рассматривает меры, которые позволят государству получать большую часть доходов от добычи этого металла (например, увеличить налоги или ограничить экспорт), и они могут привести к сокращению внутреннего производства. Все эти факторы лишь усиливают волатильность на рынке олова.



В то же время, по оценкам специалистов, спрос, и без того с 2019 года повысившийся на 11 %, продолжит расти, что может вызвать дефицит предложения до конца десятилетия. Просто непонятно, где взять дополнительное количество олова. Большинство добывающих компаний не зарегистрированы на бирже и мало что рассказывают о своих планах.

Однако инвесторы настроены оптимистично: ставки на этот металл на Лондонской бирже металлов (LME) достигли необычно высокого уровня, а неликвидность рынка усилила ценовые колебания. К нишевым хедж-фондам, специализирующимся на редких металлах, присоединяются универсальные инвесторы, действующие по ситуации, а также трейдеры, играющие на импульсе (моментуме).



Маркус Гарви из банка Macquarie прогнозирует «разрушение спроса» — покупатели олова просто начнут использовать меньше припоя. Возобновление поставок из ДРК или улучшение ситуации в Мьянме могут спровоцировать панику среди инвесторов, обрушив цены.

Рынок олова не понаслышке знаком с резкими колебаниями. Во время локдаунов из-за COVID-19 ажиотажный спрос на электронику привел к резкому росту цен, а потом произошло «оживление» экономик и вслед за ней - резкая коррекции. Долгая история олова — это всегда череда стремительных взлётов и болезненных падений.

---

The Economist
Перевод Татьяны Мурусидзе
Иллюстрация: «Евразия сегодня», Midjourney