Топливо вместо сладостей

Цены на сахар растут уже второй день подряд. Причина – ожидания, что бразильские заводы направят основную массу тростника на производство этанола, сообщает издание CTOL Digital Solutions. Бразилия – крупнейший производитель сахара в мире, поэтому любое её решение сразу влияет на рынок.

Если переработчики действительно сделают выбор в пользу этанола, предложение сахара может сократиться. Это особенно чувствительно сейчас, когда рынок пережил самое сильное годовое падение за много лет.

Фьючерсы на сырцовый сахар в Нью-Йорке поднялись до примерно 14,93 цента за фунт. Рост остаётся умеренным, но устойчивым. Это особенно заметно на фоне того, что с начала года цены просели более чем на 20 %: рынок ожидал больших мировых поставок.




В основе происходящего – особая роль Бразилии. Страна одновременно является крупнейшим производителем сахара и одним из лидеров в развитии биотоплива. Местные заводы могут направлять тростник либо на сахар, либо на этанол, в зависимости от того, что выгоднее на рынке.

Раньше эту гибкость считали второстепенной деталью. Теперь она превратилась в главный фактор, который определяет мировые цены на сахар.

По оценке Плинио Настари, президента консалтинговой компании Datagro, в южно-центральном регионе Бразилии производство тростника в сезоне 2026–27 годов вырастет до 620 млн тонн. Сейчас этот показатель составляет 607 млн тонн.

Однако производство сахара, по его прогнозу, практически не изменится и останется на уровне 40,8 млн тонн. Дополнительный тростник переработчики направят не на сахар, а на производство этанола.

Такой разворот объясняется экономикой. Анализы показывают: паритет этанола (цена, при которой выпуск этанола становится выгоднее сахара) сейчас находится примерно на уровне 18 центов за фунт.

Сегодня сахар стоит значительно ниже этой отметки. Поэтому у заводов появляются очевидные финансовые стимулы переключаться на биотопливо.

Клаудиу Ковриг из Covrig Analytics в интервью изданию Bloomberg отметил, что для изменения ситуации цены должны вырасти. «Стоимость сахара должна подняться, чтобы фабрикам в Бразилии было выгодно производить его в следующем сезоне и чтобы они вновь вышли на прибыльность. Если рынку действительно нужен сахар, фьючерсы, вероятно, должны подняться выше уровня этанольного паритета», – сказал он.



Из-за этого возникает парадокс. Производство тростника растёт, но это не означает, что вырастет и производство сахара. Дополнительный объём всё чаще отправляется в топливный сектор и всё реже – в пищевую промышленность.

Это имеет значение, потому что мировой баланс сахара остаётся нестабильным. Международная сахарная организация прогнозирует небольшой профицит – около 1,6 млн тонн в сезоне 2025–26 годов. Аналитики компании Czarnikow ожидают гораздо больший избыток – примерно 8,7 млн тонн. Индия, второй крупнейший производитель сахара, тоже увеличивает выпуск – почти на 18,5 %, до 31 млн тонн. Это стало возможным благодаря тому, что страна сократила объёмы тростника, направляемого на этанол.

Но ситуация в Бразилии способна изменить общий расклад. Увеличение доли этанола может ограничить предложение сахара и тем самым ослабить давление возможного профицита на цены. Когда стоимость сахара падает ниже 14–15 центов за фунт, его производство становится экономически невыгодным по сравнению с этанолом. В этот момент предложение естественным образом сокращается, и цены растут.

Неопределённости добавляют и погодные факторы. Ла-Нинья (климатическое явление, при котором температуры поверхности океана в экваториальной части Тихого океана становятся ниже нормы. – Прим. ред.), которая начала формироваться в сентябре, обычно приносит засушливую погоду в основные тростниковые районы Бразилии. Это может снизить урожайность в сезоне 2026–27 годов именно в тот момент, когда заводы рассчитывают увеличить выпуск этанола. Исторически рынки учитывают такие риски с опозданием, поэтому возможны неожиданные скачки цен.



Для производителей продуктов питания по всему миру, как и для потребителей, последствия могут быть заметными. Сахар – базовый компонент огромного числа товаров, поэтому любые колебания его стоимости быстро отражаются на конечных ценах.

Будет ли нынешний рост временным или станет началом длительного разворота рынка – зависит не столько от объёмов урожая в Бразилии, сколько от того, какой выбор сделают её переработчики: продолжат ли они направлять тростник на этанол или вернут часть сырья на производство сахара.

---

Перевод Марии Седневой
Иллюстрация: «За рубежом», Midjourney