Рост с оговорками
ЭКОНОМИСТЫ ОЦЕНИЛИ, КАК БУДЕТ РАСТИ БРАЗИЛЬСКАЯ ЭКОНОМИКА ПОСЛЕ ОСЕННИХ ВЫБОРОВ ПРЕЗИДЕНТА
Голосование на президентских выборах в Бразилии, которое пройдет в октябре, вряд ли скажется на экономической траектории страны. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters среди экспертов, экономика продолжит умеренно расти. При этом урожаи пострадают из-за погодного явления Эль-Ниньо, а давление на государственные финансы сохранится.
Аналитики считают, что в следующем году правительство вновь попытается сократить дефицит бюджета. Однако добиваться этого, скорее всего, будут не за счет сокращения расходов, а за счет повышения налогов. Такой подход может продлить нынешнюю стратегию властей, которые в последние годы стимулируют экономику, активно наращивая государственные расходы.
Сейчас лидером большинства предвыборных опросов остается действующий президент Луис Инасиу Лула да Силва.
По медианной оценке 40 экономистов, которых Reuters опросили с 6 по 10 июля, валовой внутренний продукт Бразилии вырастет на 1,9 % в этом году и на 1,8 % в 2027 году. Эти прогнозы почти не изменились по сравнению с апрельским опросом.
Экономисты инвестиционной компании XP Investimentos вдвое понизили прогноз роста первичного сектора экономики, куда входят сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых и рыболовство. Теперь они ожидают рост на 1,5 % вместо прежних 3,0 %. Главной причиной стало снижение урожайности из-за повышения температуры, связанного с Эль-Ниньо. По мнению аналитиков, именно поэтому власти Бразилии могут продолжить активно увеличивать государственные расходы в ближайшие месяцы.
Теперь экономисты ожидают, что средняя инфляция в Бразилии составит 4,7 % в этом году и 4,1 % в 2027 году. В апреле они прогнозировали соответственно 4,5 % и 3,9 %.
Поскольку опасения по поводу роста потребительских цен сохраняются, большинство участников опроса считают, что Центральный банк Бразилии до конца года снизит ключевую процентную ставку только один раз – с нынешних 14,25% до 14,00%.
При этом июньский опрос предполагал более существенное смягчение денежно-кредитной политики. Тогда экономисты ожидали снижения ставки еще на 50 базисных пунктов. Прогноз по основной процентной ставке ЦБ на конец 2027 года остался без изменений и составляет 12,00 %.
«Что касается процентных ставок, мы по-прежнему ожидаем, что Центральный банк Бразилии возобновит их снижение позднее в этом году. Мы прогнозируем совокупное снижение на 50 базисных пунктов до конца года. Однако ситуация стала сложнее из-за нового обострения на Ближнем Востоке, рисков роста цен на нефть и сохраняющейся геополитической неопределенности», – отметили экономисты Societe Generale.
Повышение налогов может стать главным инструментом для достижения бюджетных целей в следующем году. Именно такой вариант назвали наиболее вероятным восемь из 18 участников дополнительного опроса, в котором можно было выбрать несколько ответов.
Еще шесть участников опроса считают наиболее вероятным сокращение расходов. Трое выбрали другие меры. Только один респондент полагает, что власти не предпримут никаких дополнительных шагов. При этом никто не ожидает, что правительство будет пополнять бюджет за счет приватизации государственных активов.
Такие оценки отражают ожидания, что администрация Лулы продолжит прежнюю стратегию. Она делает ставку на увеличение доходов бюджета, одновременно позволяя государственным расходам быстро расти для поддержки экономики.
В рамках действующих бюджетных правил Бразилия продолжает жить с первичным дефицитом бюджета. Вместе с так называемыми квазифискальными мерами, к которым относятся программы льготного кредитования отдельных отраслей, а также высокими расходами на обслуживание государственного долга, это поддерживает значительный общий дефицит государственных финансов.
По оценке Министерства финансов Бразилии, лишь с 2028 года страна сможет выйти на небольшой первичный профицит бюджета. Однако для этого потребуются дополнительные меры бюджетной политики. В июне министерство заявило о такой необходимости, но не представило конкретного плана действий.
Пенсии, которые составляют крупнейшую статью обязательных государственных расходов и не могут быть легко сокращены, в последнее время быстро растут. Экономисты считают, что новому правительству следовало бы провести пенсионную реформу. В то же время они признают, что добиться ее принятия будет крайне непросто.
Reuters
Перевод Ивана Шапкина
Иллюстрация: «За рубежом», Midjourney
Аналитики считают, что в следующем году правительство вновь попытается сократить дефицит бюджета. Однако добиваться этого, скорее всего, будут не за счет сокращения расходов, а за счет повышения налогов. Такой подход может продлить нынешнюю стратегию властей, которые в последние годы стимулируют экономику, активно наращивая государственные расходы.
Сейчас лидером большинства предвыборных опросов остается действующий президент Луис Инасиу Лула да Силва.
По медианной оценке 40 экономистов, которых Reuters опросили с 6 по 10 июля, валовой внутренний продукт Бразилии вырастет на 1,9 % в этом году и на 1,8 % в 2027 году. Эти прогнозы почти не изменились по сравнению с апрельским опросом.
Экономисты инвестиционной компании XP Investimentos вдвое понизили прогноз роста первичного сектора экономики, куда входят сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых и рыболовство. Теперь они ожидают рост на 1,5 % вместо прежних 3,0 %. Главной причиной стало снижение урожайности из-за повышения температуры, связанного с Эль-Ниньо. По мнению аналитиков, именно поэтому власти Бразилии могут продолжить активно увеличивать государственные расходы в ближайшие месяцы.
«В базовом сценарии мы по-прежнему исходим из того, что вероятная победа Лулы будет сопровождаться дополнительной бюджетной поддержкой экономики перед выборами. Это усилит давление на государственные финансы и ухудшит настроения инвесторов», – заявили экономисты французского банка Societe Generale.
Теперь экономисты ожидают, что средняя инфляция в Бразилии составит 4,7 % в этом году и 4,1 % в 2027 году. В апреле они прогнозировали соответственно 4,5 % и 3,9 %.
Поскольку опасения по поводу роста потребительских цен сохраняются, большинство участников опроса считают, что Центральный банк Бразилии до конца года снизит ключевую процентную ставку только один раз – с нынешних 14,25% до 14,00%.
При этом июньский опрос предполагал более существенное смягчение денежно-кредитной политики. Тогда экономисты ожидали снижения ставки еще на 50 базисных пунктов. Прогноз по основной процентной ставке ЦБ на конец 2027 года остался без изменений и составляет 12,00 %.
«Что касается процентных ставок, мы по-прежнему ожидаем, что Центральный банк Бразилии возобновит их снижение позднее в этом году. Мы прогнозируем совокупное снижение на 50 базисных пунктов до конца года. Однако ситуация стала сложнее из-за нового обострения на Ближнем Востоке, рисков роста цен на нефть и сохраняющейся геополитической неопределенности», – отметили экономисты Societe Generale.
Повышение налогов может стать главным инструментом для достижения бюджетных целей в следующем году. Именно такой вариант назвали наиболее вероятным восемь из 18 участников дополнительного опроса, в котором можно было выбрать несколько ответов.
«Помимо недостаточной готовности сокращать расходы, правительство сталкивается с ограничением, заложенным в самом бюджете. Более 90 % его расходов являются обязательными», – заявил экономист консалтинговой компании GO Associados Рафаэл Прадо. (Обязательные расходы – это те расходы, которые закреплены законом и которые правительство не может свободно отменить или сократить.)
Еще шесть участников опроса считают наиболее вероятным сокращение расходов. Трое выбрали другие меры. Только один респондент полагает, что власти не предпримут никаких дополнительных шагов. При этом никто не ожидает, что правительство будет пополнять бюджет за счет приватизации государственных активов.
Такие оценки отражают ожидания, что администрация Лулы продолжит прежнюю стратегию. Она делает ставку на увеличение доходов бюджета, одновременно позволяя государственным расходам быстро расти для поддержки экономики.
В рамках действующих бюджетных правил Бразилия продолжает жить с первичным дефицитом бюджета. Вместе с так называемыми квазифискальными мерами, к которым относятся программы льготного кредитования отдельных отраслей, а также высокими расходами на обслуживание государственного долга, это поддерживает значительный общий дефицит государственных финансов.
По оценке Министерства финансов Бразилии, лишь с 2028 года страна сможет выйти на небольшой первичный профицит бюджета. Однако для этого потребуются дополнительные меры бюджетной политики. В июне министерство заявило о такой необходимости, но не представило конкретного плана действий.
Пенсии, которые составляют крупнейшую статью обязательных государственных расходов и не могут быть легко сокращены, в последнее время быстро растут. Экономисты считают, что новому правительству следовало бы провести пенсионную реформу. В то же время они признают, что добиться ее принятия будет крайне непросто.
Reuters
Перевод Ивана Шапкина
Иллюстрация: «За рубежом», Midjourney
16.07.2026
Важное
В Рио-де-Жанейро стартовала масштабная ретроспектива бразильского художника Вика Муниса – попасть на неё можно совершенно бесплатно, а главные экспонаты сделаны из макарон, шоколада и пепла сгоревшего музея.
09.08.2026 13:00:00
На фоне исхода миллионеров из Лондона и проблем в Персидском заливе Турция запускает программу привлечения богатых иностранцев с налоговым раем и гражданством за инвестиции.
09.08.2026 09:00:00
Другие События
В Рио-де-Жанейро стартовала масштабная ретроспектива бразильского художника Вика Муниса – попасть на неё можно совершенно бесплатно, а главные экспонаты сделаны из макарон, шоколада и пепла сгоревшего музея.
На фоне исхода миллионеров из Лондона и проблем в Персидском заливе Турция запускает программу привлечения богатых иностранцев с налоговым раем и гражданством за инвестиции.
В Европейском союзе одобрили имплант PRIMA, который возвращает центральное зрение пациентам с тяжёлой формой макулярной дегенерации.
Долгожданный музей Гуггенхайма в ОАЭ откроется 11 декабря – спустя 20 лет после анонса.